蔚来三张牌，将重写新势力排位？, Q2财报全视角车讯

蔚来，依然在收入上领先。

2022年第2季度，蔚来市场预期增收5亿。尽管成本高，但车辆单价稳定上升，毛利仍保持16%。由于销售额、研发费用和配送指引均创下新高，交易时间后股价一度上涨逾4%。

“关键是10-12月，每月更新交货记录。”。据说在决算发表会李斌，ET7和ES7都有充分的订货。它不会受到AI培训芯片约束的影响

所以下半年是蔚来扩大生产和多辆新车的重要时期。

以「狙击」宝马作为目标的蔚来ET5，第1子弹的先行生产车下线，9月30日被交付。结合ET7和ES7，完成了蔚来第二代矩阵。小比赛终于要开始了。

6个月内，蔚来对自己设定10万辆的纳车目标。在剩下的4个月里，蔚来是怎么出现的，怎么逆行呢？财务报告书中隐藏着答案。

销售额扩大，坚挺毛利

2022年第2季度，蔚来总销售额103亿日元。比上年增加21.8%。总收入由汽车销售和其他销售构成第二季度汽车销售额96亿元，同比增长21%。

上半年车辆销售收入188亿1500万日元，在平均销售价格上涨的推动下，平均价格为37万日元，超过2万日元。

核心指标方面，尽管电池成本较高，但蔚来车辆毛利依然坚挺。但是，高规格ET7的交付和一部分调整后对订单做出了贡献，本公司车辆毛利率为16.7%。

第2季度，蔚来研究开发费21亿4900万日元，销售额比20.9%。规模和比率都刷新了历史最高记录，成为支撑商品多样化的核心。

但是受上海等地大流行的影响，“蔚来”第二季度的增长不得不进入稳定期。这是因为，传统车型866车型矩阵进入后期，即使新车ES7和ET7开始交付，仍处于产能上升阶段。

关于新车，新桥工厂蔚来开始ET5的最终调整，9月内正式开始生产。李斌前期新桥工厂只生产ET5，通过降低复杂性来确保产量。但影响目前纳车量的其实不是蔚来整车产能，而是供应链产能。

李斌坦率地说，自7月新车量产以来，一体型压铸生产的良率低于预期，影响着产能的进一步提高。蔚来新车产能有望在10月份步入正轨，已派出工程师和专业同事，优化供应链企业生产，引入新供应商改进。

对于反复的“走出去”，经过3-5月的上海，供应链的“影响变得更可控”。因此对于四季度交货，公司充满信心。李斌显示：“还是10-12月是重点。每月更新交货记录。”

是小丑出击吗

新车方面，在8月26日的成都车展上，蔚来社长秦力洪立下了标志。新车的ET5，从交付车1年后以月销售台数超过宝马3系的预料。ET5价格32.8万-38.6万元，结合BaaS计划可降至26万元。

“平均而言，宝马3系一个月的销量大概是12000-1.5万辆，ET5一年后也会维持在这个水平。我们给全国蔚来营销经理的，就是这个明确的目标。当然，蔚来可能很多，宝马也不少。”

当前需要解决的问题不是订单，而是供应链边缘的产能。“在接下来的半年里，唯一担心的材料是ET5产量的上升速度。只支付制作ET5的部分。”

自信不是谎言。在上次NIO Day上公布价格的ET5之后蜂拥而至的注文中，蔚来应用程序就这样“崩溃”了。ET5从销售开始9天接受订货台数突破了10万台。在演示中，确认了李斌ET5将于9月9日打开锁定表，9月30日打开交接。

根据此前披露的信息，在2022年，ET5的交车将拖欠订单。这意味着“蔚来”ET5一年后的月销售将在这个水平上保持稳定，同时保证产能不会拖后腿。目前“蔚来”合肥一厂正在为产能提升做好准备，下一个二厂也将紧跟其后。

1-8月，蔚来总销量7.15万辆，其中866万辆为5.86万辆。3月开始交付的ET7累计销售了1.25万辆，8月末开始交付的ES7销售了近400辆。他说，正在全力推进NT2.0的量产，ET5的性能比发布时更加优化。

另外，“李斌”表示尽管以前没有出现“蔚来”的注文，但这样的数字。不管是ET7还是ES7，肯定有足够的注文。特别是ES7最近指出，其表现超出了预期。

第3季度，蔚来交货指导方针为3.1万-3.3万台。其中，9月份的销量在1万台到1万2000台之间，考虑到ET5在9月末上市，基本在设想的范围内。投资机构预测，与128亿-136亿之间的收入相对应的销售额。

第3季度，蔚来也成为了“蔚小理”3家公司中销售额指导方针的首位。提高ET7和ES7均价的品牌调性，售价超过40万。由于ET5的高速大容量化，预计蔚来纳车规模将进一步扩大。

以开发至上主义去美国

对于最近业界关注的AI培训芯片限制，李斌表示短期内不会影响蔚来的经营。他说“蔚来”芯片可以应付下一个制造阶段

同时，nvidia和云提供商等继续合作，注视着动向。核心技术领域，蔚来旨在建立全栈自研的能力。另外，中国实际上也有很多搭载训练芯片的公司，所以自动驾驶应该有计划B。

关于之后的产品计划，在业绩发表会上李斌也表明了「明年866车型全部换成新的平台」。

也就是说，2023年蔚来将正式迎来NT2.0时代。“李斌”也强调从明年开始，将加快“蔚来”和新产品投入的步伐。“除了换代，明年还会有更多的新车上市，我们对新产品的市场表现非常有信心。”有些行业甚至预测，“蔚来”是否意味着明年将推出MPV车型。

同时，开发中的NT3.0模型，用有「蔚来」品牌和「阿尔卑斯」的代号的大众汽车品牌同时被发表。

VR护目镜上翻新后，蔚来又在投资领域布局。最近，波士顿汽车技术企业ClearMotion宣布资本领先的3900万美元筹资。这家风险投资公司拥有“全主动悬架CM1”的技术，预计将于2024年上市。

该技术的特点是，与传统的驾驶相比，旨在通过在减震器中补充力量来平衡车身，解决车内眩晕的问题。业内人士预测，悬挂约束升级后，驾驶舱将有更多的可能性。例如，汽车的AR、大波斯菊、电动化会进一步加速吧。

在世界市场上，蔚来将于8月开通欧洲航线，今年内开始面向德国、荷兰、丹麦、瑞典、挪威的用户进行预约和交付。最近，李斌去美国了解新市场开拓工作的进展。实际上，2015年，我们在硅谷设立了r&d中心，为美国市场做了准备。

目前，全球官方网站共招聘60余份。包括与车辆工程有关的安全和合规团队负责人、与质量管理和建设项目有关的项目经理、房地产管理人员等，工作地点除加利福尼亚州圣何塞外，还标记为华盛顿州西雅图和爱达荷州博伊西。

在整体性能的第二季度，产品水平进入了蔚来市场预期的全冲刺。在研发方面，高额投资带来多车型矩阵奖金。在开关、VR、手机和新品牌布局上，寻找蔚来自身的长期节奏。