市值一度蒸发千亿美元，英伟达低估了芯片困局？车讯

英伟达联合创始人黄仁勋是在逆境中长大的人物。在寄宿大学时期，虽然经历了非常困难的寄宿生活，但并没有屈服于这样的环境，反而学到了忍耐。在具备周期特性的芯片行业，这种能力使他更有优势。

芯片行业进入新的周期低迷

芯片行业再次陷入周期性低迷，投资者似乎也在认定。今年以来，美国费城证交所半导体指数下跌了40%以上。

但回顾去年，芯片行业有一个辉煌的时刻。2021年底，从汽车公司到加密货币矿山公司，几乎没有公司能掌握足够的芯片供应，半导体制造商也开始了投资热潮。根据半导体业界的研究机关Future Horizons的Malcolm Penn，当时的半导体业界的资本支出与新冠疫情前相比6个月高涨了75%。但由于投资转化为产能的周期较长，许多新的芯片产能正在建设中。

但与此同时，通货膨胀、经济放缓、新冠病毒的蔓延和加密货币的崩溃打击了消费者的需求。电脑系统和智能手机的购买也在放缓。在这一不利环境下，一些芯片供应过剩与过去一年的芯片短缺相比，芯片过剩的情况同样严峻，也影响了许多芯片制造商的收入。

其中还包括取代“英特尔”成为美国最高质量芯片蓝筹股的“英伟达”。8月24日，英伟达公布的第二季度收益出现惊人下滑，大幅下调了自5月以来的第三次业绩预期。2021年底是“英伟达”最辉煌的时期之一。该公司的市值一度超过8000亿美元，令世界最强芯片制造商“英特尔”黯然失色，但目前还不到3000亿美元。

图片来源：以太硬币官方网站

游戏业务曾经是英伟达的主要收入来源，也是股价和市值的增长引擎之一，但第二季度营收同比下滑33%。Wedbush分析师Matt Bryson表示，加密货币挖掘芯片的销售总额在高峰期可能占英伟达游戏收入的20-25%左右，第二大加密货币以太美元一度推高英伟达的业绩和股价。然而，美元给英伟达带来的辉煌难以持久。今年币值暴跌。此外，以太和尚变更机制（PoW向PoS的转移）促使加密货币矿工持有的GPU在eBay等二手电子商务网站销售，导致GPU价格暴跌。英伟达连“以太”坊的收入都有可能失去。

数据中心业务已超越游戏业务成为英伟达的主要收入来源。数据中心业务第二季度的销售额同比增长61%，但供应链中断导致的增长不及英伟达的预期。此外，尽管来自“亚马逊”、“微软”、“谷歌”等美国云服务提供商的GPU需求环比上升，但仍被来自中国云服务提供商的疲软销售所抵消。

除了游戏和数据中心业务带来的课题之外，英伟达面临的竞争也加剧了。其中最重要的一点是，由于人工智能步伐加快，美国的云服务提供商将更多地依赖于自己的芯片，而不是英伟达的GPU。来自小型芯片设计商的竞争可能会进一步升温。此外，在汽车领域，曾经使用“英伟达”芯片的“特斯拉”和“通用”旗下的“Cruise”也在自主开发自动驾驶芯片。

英伟达保证长期配置，数据中心和自动运行等业务巩固领先地位

英伟达从长期来看，许多因素倾向于巩固英伟达在GPU领域的主要地位，因此对于短期的困局可能不介意。

图像源：英伟达

首先，英伟达最初决定软硬件的并行，一边生产芯片一边提供并行计算平台和编程模型CUDA。CUDA可以根据程序员需要的规格对芯片进行微调。现在，即使云服务提供商独自开发芯片，由于他们的企业顾客使用英伟达的CUDA，所以有继续使用英伟达的GPU的倾向。

接下来，英伟达注入了新的数据中心芯片周期。届时，数据中心将大规模部署芯片，增强人工智能处理能力。在大数据和云计算的重要性日益凸显之际，一些分析师也预计，未来英伟达数据中心业务将持续增长。

另外，英伟达自动驾驶业务也非常有前途，表示汽车业务迎来了“转折点”。在为自动驾驶汽车提供小费方面领先。黄仁勋他还说，自动驾驶汽车很可能成为英伟达下一个数十亿美元的业务。

近年来，英伟达加快开展智能汽车技术行业，积极寻求汽车合作伙伴，越来越多的汽车企业参与英伟达的DRIVE生态系统。目前，全世界许多汽车企业都在使用包括梅赛德斯-奔驰、图森未来、沃尔沃、Zoox等在内的英伟达DRIVE Orin计算机系统芯片进行开发。英伟达全球30家主流电动轿车制造商中，选择Orin芯片执行人工智能计算任务的有20家。

如果说奥利安占据了全球主流电动轿车制造商的大半，英伟达近期发布的2000TOPS超级计算DRIVE Thor芯片更是引爆了整个自动驾驶行业，广汽艾安、小鹏汽车、理想汽车、纳塔克汽车、元戎启行、小马智行、包括文远知行在内的企业都表示对这一“叙事诗级”芯片的期待和支持。

理想汽车自动驾驶副总裁郎咸朋表示，理想汽车旗舰SUV理想L9搭载了DRIVE Orin，作为DRIVE的现有客户，可以将现有的开发投资无缝过渡到NVIDIA DRIVE Thor，以配合未来的发展。文远知行首席执行官韩旭也表示：“文远知行对NVIDIA DRIVE Thor寄予厚望，将为WeRide One自动驾驶平台带来卓越的计算性能。”。

图像源：英伟达

英伟达Thor的出现实现了“一个芯片支配一切（One chip to rule them all）”。汽车厂商可以使用Thor在单系统级芯片上高效集成数字仪表盘、信息娱乐、停车、辅助驾驶等多种功能，从而大大提高开发效率和软件更新迭代的速度，降低整个系统的成本。用一个芯片实现软件定义的自动驾驶汽车，继续OTA升级。

英伟达3月份，原本预计未来6年汽车业务销售额将达到110亿美元以上。英伟达随着发展的扩大，汽车业务未来可能成为主要的增长引擎之一。

总的来说，科技公司的老板们一般不会过度关注短期的不景气，而是专注于长远的目标。芯片行业周期性的低迷非常残酷和令人厌恶，但它将很快过去。毫无疑问，一旦芯片行业周期性低迷转型，英伟达将继续站在行业前沿，但半导体可能比以往任何时候都更重要。